根据高盛5月15日发布的报告,该机构将MSCI中国指数和沪深300指数的12个月目标分别上调至84点和4600点(分别有11%和17%的潜在上涨空间) ,维持对中国股票的超配评级,并建议聚焦多条主线以捕捉主题性超额收益。
内需驱动型板块中,高盛认为 ,互联网与服务行业将受益于消费复苏与数字化转型加速 。同时,在政策宽松周期下,优质区域银行与头部房企估值修复可期。
在政策刺激受益领域,基建产业链包括建材 、工程机械以及新能源汽车等有望巩固发展势头。
围绕结构性增长主题 ,高盛建议关注精选AI产业链,如算力基础设施(GPU服务器、光模块)、垂直场景应用(智能驾驶 、工业软件)等;新兴市场出口商,如拓展东盟、中东市场的制造业龙头;以及股东回报提升主题相关的高股息国企改革标的、股份回购力度加大的消费白马等 。
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外资机构上调中国股票评级!
受贸易紧张局势缓和影响 ,外资机构对中国股票的前景展望发生了重大逆转,纷纷表达了对中国增长前景的乐观看法。其中,野村证券发布报告称 ,已将中国股票评级上调至“战术超配 ”,并称将把部分资金从印度转至中国;花旗则将恒生指数的年底目标价上调2%至25000点。另外,贝莱德、安联 、路博迈等资管巨头也表示 ,多重利好因素将提升中国资产吸引力。
5月14日,瑞银全球财富管理首席投资官胡一帆在接受媒体采访时表示,该行最近刚刚将中国科技评级上调为“具有吸引力” ,预计AI生态系统及其相关行业绝对会是中国未来的方向 。
与此同时,外资开始“真金白银”押注中国资产。摩根士丹利在最新发布的报告中指出,美国对冲基金在上周增加了对中国股票的看涨押注。M&G Investments多空多资产策略的投资总监Michael Dyer称,他的公司最近增加了对中国的敞口 。
有分析称 ,人民币资产吸引力提升,将促使国际资本加大对中国资本市场的配置,尤其是对具备长期增长潜力的优质蓝筹股和高信用等级债券。
外资突然转变
5月14日 ,瑞银全球财富管理首席投资官胡一帆在接受媒体采访时表示,该行最近刚刚将中国科技评级上调为“具有吸引力 ”,预计AI生态系统及其相关行业绝对会是中国未来的方向。
胡一帆指出 ,投资者看好中国主要基于以下几个原因:AI及其应用前景、人民币稳定甚至有升值的机会(预测今年年底汇率为7.02,明年为7.01) 。此外,中国市场的估值与美国相比仍然较低 ,且与美国市场相关性较小。
在中美贸易谈判后,野村证券发布报告称,已将中国股票评级上调至“战术超配” ,并称将把部分资金从印度转至中国。
野村的报告写道,在中美关税预期缓和、国内刺激政策持续发力的背景下,A股市场具备更强的防御性和政策支撑 。全球资本对中国股票的再配置趋势可能进一步推动资金流入,中国市场的政策弹性和经济复苏节奏可能使其在震荡中表现更优。就短期而言 ,市场或以震荡为主,但中国国内政策仍有后手,长期将为市场提供支撑。
花旗则将恒生指数的年底目标价上调2%至25000点 ,并预计到2026年上半年将达到26000点 。
花旗中国股票策略师Pierre Lau指出,已将消费板块的评级从“中性”上调至“增持”,并称中国的互联网和科技行业前景广阔。
马来西亚银行首席投资官Eddy Loh称 ,“我们认为中国股票的风险回报具有吸引力,市场估值仍然不高。通信服务和一些非必需消费品行业也存在投资机会。 ”
日前,高盛也发布研报称 ,中国股市保持韧性,原因包括美元走弱 、经济增长强劲以及国内政策支持等,维持对中国股市的“增持”评级 ,并上调2025年每股收益预测,将沪深300指数的12个月目标点位上调至4400点 。
一向看好中国的全球资产管理公司思睿集团(GROW investment Group)首席投资官William Ma认为,中国市场的反弹是一次持续的重新评级,尤其是在中国最近放松政策和刺激消费的情况下 ,这可能会给中国经济和市场带来额外的提振。
另外,贝莱德、安联、路博迈等资管巨头表示,多重利好因素将提升中国资产吸引力。
其中 ,贝莱德首席中国经济学家宋宇表示,4月经济数据显示出口韧性显著高于预期,上周的一揽子政策发布还体现了金融货币政策对经济的支持 ,“这一系列的变化应该会改变国内外投资者对中国资产的信心,利好中国市场” 。
安联基金研究部总经理程彧表示,从大类资产战略配置的角度来看 ,当前A股相对于人民币债券的吸引力更大,因此将总体维持超配股票,但将根据市场情况动态调整超配幅度。
“在风格或策略方面 ,我们将继续重点配置引领中国股票价值重估的优质科技资产,同时也将阶段性重点配置企业盈利有望超预期的资产。在行业方面,我们主要看好TMT 、机械、汽车、化工等优质科技资产分布相对集中的行业,以及新消费和国防军工等行业 。 ”程彧称。
路博迈基金则表示 ,从长期角度,其仍然看好中国资产的价值重估,今年也有希望看到企业盈利的上行。
大举押注
摩根士丹利在最新发布的报告中指出 ,对冲基金——尤其是美国的对冲基金——上周增加了对中国股票的看涨押注,寄望于美中贸易谈判取得进展 。
摩根士丹利表示,在看到中美可能达成贸易协议的迹象后 ,美国对冲基金纷纷买入了在美股和A股市场交易的股票,“重新接触”了中国。
摩根士丹利补充称,对冲基金在中国的敞口仍远低于峰值水平。
晨光投资(M&G Investments)多空多资产策略的投资总监Michael Dyer称 ,他的公司最近增加了对中国的敞口 。他还提到目前中国股市估值低,全球投资者的头寸也偏低。
富途数据显示,5月以来 ,在美上市的中国股票ETF获得资金净流入。
以三倍做多富时中国ETF-Direxion为例,截至5月12日,该ETF最新资产规模为12.93亿美元,相较于4月底的11.4亿元美元增长13.43%。
国泰海通证券发布的研报显示 ,在5月6日至5月9日的一周内,北向资金估算净流入129亿元;灵活型外资估算净流入59亿元 。
此外,中国市场学会金融委员 、允泰资本创始合伙人付立春表示 ,人民币升值也会吸引外资流入A股和债市。人民币资产吸引力提升,将促使国际资本加大对中国资本市场的配置,尤其是对具备长期增长潜力的优质蓝筹股和高信用等级债券。如果中美利差收敛、美元指数下行 ,人民币兑美元汇率未来有可能继续稳步上升 。
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